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北交所新股下调发行底价让利市场

关键词 北交所|2023-01-12 08:48:48|来源 经济参考报
摘要 近期,十余家拟赴北交所上市的企业纷纷调整发行方案。业内人士指出,此举有助于防止破发,让北交所二级市场拥有更大的获利空间。多家企业调整上市方案据记者初步统计,近一个月,已有科志股份、...

近期,十余家拟赴北交所上市的企业纷纷调整发行方案。业内人士指出,此举有助于防止破发,让北交所二级市场拥有更大的获利空间。

  多家企业调整上市方案

  据记者初步统计,近一个月,已有科志股份、驰诚股份、峆一药业、乐创技术等十余家企业发布了调整北交所上市方案的公告。下调发行底价、缩减募资规模、重新规划募资用途等,成为多家公司方案调整的共性。

  科志股份日前公告称,根据市场和公司实际情况,拟对申请公开发行股票并在北交所上市方案的相关内容进行调整。调整涉及三方面:发行股票数量上,由不低于2610万股且不超过3150万股,调整为不超过3150万股;发行底价由16.12元/股调整为不低于10.24元/股;募集资金总额由5.03亿元调整为3.61亿元,募资用途调整为智能生产基地建设项目,删除了“研发中心建设”“补充流动资金”。

  驰诚股份、凯大催化等也调整了发行股票数量、发行底价和募集资金用途,利尔达、花溪科技下调了发行底价。

  “对发行企业来讲,调低发行底价,一般会同时调小发行量,但优质企业可以通过北交所再融资来补充。”北京南山投资创始人周运南表示。

  发行底价对标每股净资产

  数据显示,有部分公司多次调整发行方案。例如,保丽洁经过三次下调,目前的发行底价较最初水平下降逾六成。保丽洁于2022年11月23日过会,12月6日完成注册。当年9月,公司将发行底价由16元/股调整为13元/股。12月初,过会后调至10.01元/股。完成注册后,2023年1月3日,保丽洁再调发行底价,确定为5.79元/股,三次下调累计幅度达63.8%。

  还有部分公司是在“闯关”成功后作出调整。2023年1月3日,一诺威过会。当天公司称,经董事会审议通过,拟调整北交所公开发行股票方案,主要涉及发行底价和募集资金用途的调整。其中,发行底价由不低于15.94元/股调整为不低于10.46元/股。募资用途方面删除了“补充流动资金”,调整后募资款项将用于产品扩建项目。

  多家公司在调整发行方案时,已将发行底价对标每股净资产水平。据百甲科技1月5日公告,发行底价由4.5元/股调整为3.58元/股。该公司2021年年报显示,每股净资产为3.58元。前一日,新赣江宣布发行底价从12.5元/股调整为4.53元/股,调整后的底价与公司2021年每股净资产相同。

  业内人士认为,北交所新股调整发行底价到每股净资产水平,将增大新股发行询价的空间,让市场化博弈更加充分,从而完善北交所市场新股的估值定价机制。发行底价不等于最终发行价,北交所拟上市企业在实际发行中,也不会以每股净资产水平来定价发行,企业将根据公开发行时自身业绩实际情况和一二级市场情绪,通过询价发行来确定合理发行价。

  让利二级市场防止破发

  北交所新股发行人缘何大幅调整发行底价?渤海证券做市业务负责人张可亮对记者表示,让利二级市场,防止破发,可能是发行人的主要考量。

  申万宏源新三板首席分析师刘靖表示,对于质地一般的准新股,估值安全垫为首要考量,关注首发估值较二级估值中枢的下折幅度。对于质地优良的准新股,稀缺性取代安全垫打开估值上限,可重点参考行业估值、可比公司估值,并结合业绩变化趋势做判断。

  对于有投资者提出,北交所新股发行定价方式是否出现调整,上市公司调低底价、让利二级市场是否能有效防止破发的问题,刘靖分析称,每股净资产相当于股票91自拍视频底线,解除底价“束缚”后,新股报价博弈区间拓宽,定价权交由市场,优胜劣汰的市场环境将增强。“两只准新股(保丽洁、新赣江)下调发行底价至每股净资产,或是重塑新股定价机制的开端,北交所新股破发率预计下降。”刘靖表示。

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